Les conséquences économiques de la paix à 100

Les conséquences économiques de la paix John Maynard Keynes Macmillan (2019)

En décembre 1919, John Maynard Keynes publia une attaque redoutable contre le traité de Versailles, signé en juin de la même année. Les termes du traité ont contribué à mettre fin à la Première Guerre mondiale. Keynes Les conséquences économiques de la paix a révélé comment ils ouvriraient également la voie à la seconde.

Keynes, alors au début de sa carrière en économie, avait assisté à la Conférence de paix de Paris, où le traité avait été rédigé, en tant que conseiller du gouvernement britannique. Il est parti en signe de protestation. Son livre rédigé à la hâte était et reste un phénomène d'édition. Juste un an plus tard, Les conséquences économiques de la paix traduit en 12 langues et vendu à 100 000 exemplaires dans le monde. Dans les années 1930, Keynes était devenu l'un des économistes les plus influents de l'histoire. Son livre n'a jamais été épuisé.

Pas étonnant. C'est un travail audacieux et éloquent qui ne craint pas la vision à long terme. Il a contribué à la stabilité économique du milieu du XXe siècle. Et dans un monde toujours aux prises avec les coûts socio-économiques et environnementaux de la mondialisation, les critiques de Keynes – notamment le système financier international de l’époque, le standard de référence – demeurent puissamment pertinentes.

Keynes dénonce le mépris des dirigeants mondiaux à l'égard du peuple «affamé et en voie de désintégration» d'une Europe déchirée par la guerre. «La vie future de l'Europe ne les concernait pas; ses moyens de subsistance n'étaient pas leur angoisse », a-t-il écrit. Keynes, cependant, était préoccupé par l’avenir de l’Europe. La signification de son livre réside dans son plan révolutionnaire de financement de la relance, non seulement en Europe, mais dans le monde entier.

Keynes a appelé à un nouvel ordre économique international pour remplacer l'étalon-or qui existait depuis les années 1870 jusqu'au début de la guerre. Ce système a conduit à une forme de mondialisation qui profite aux riches, mais appauvrit la majorité et finit par déstabiliser les systèmes financier et politique. Le plan de Keynes (le programme de réhabilitation du crédit européen et de financement des secours et de la reconstruction) est brièvement décrit dans un chapitre du livre.

Le pouvoir phénoménal de Les conséquences économiques de la paix dépend donc beaucoup de la prescience et de l’originalité du commentaire économique, de l’analyse statistique et de la théorie monétaire radicale de Keynes. Mais l'assassinat de personnage fait également partie du mélange. L’amertume si évidente sur la page provient en partie du rejet catégorique des propositions de Keynes par le président américain Woodrow Wilson à la conférence. Les délibérations à Versailles avaient également attisé l’animosité de Keynes envers le Premier ministre britannique David Lloyd George et le Premier ministre français Georges Clemenceau. Keynes a écrit à propos de Clemenceau, par exemple, qu'il était «sec d'âme et vide d'espoir». Keynes, enclin à juger les gens avec ses mains et ses ongles, a plusieurs fois laissé entendre sombre: tout au long des négociations, les «mains gantées de gris» de Clemenceau n'étaient «jamais découvertes». Ces attaques personnelles donnent au livre un ton vindicatif, ce que certains disent qu'il en est venu à regretter.

Perspectives prescient

Pour un livre publié il y a 100 ans, la résonance contemporaine est troublante. Keynes écrit: «L'Angleterre est toujours en dehors de l'Europe. Les tremblements sans voix de l’Europe ne l’atteignent pas… Mais l’Europe est solide avec elle-même. »Dans un autre passage, il note que le« principe de l’accumulation sur la base des inégalités était une partie vitale de l’ordre de la société d’avant-guerre ». Et à une époque innocente d'Amazon et du transport conteneurisé, Keynes a écrit que les riches Londoniens pouvaient commander par téléphone «les différents produits de la terre entière» et s'attendre à «leur livraison rapide» à leur domicile. L’économie mondialisée d’avant la Première Guerre mondiale était le modèle de l’économie moderne.

Sous l'impulsion du secteur financier international, les conséquences de ce système économique étaient prévisibles: inégalités croissantes, instabilité économique, volatilité politique et guerre. Ainsi, une Allemagne en faillite et ses alliés (les puissances centrales) – tous des gouvernements souverains lourdement endettés – devaient subir des crises économiques de plus en plus fréquentes après 1919. Leurs créanciers, les puissances alliées victorieuses, ne faisaient aucun effort pour résoudre ces crises de manière juste et équitable. .

L’analyse de ces effondrements catastrophiques par Keynes et ses «remèdes» fournissent des enseignements utiles. Compte tenu de l’ampleur des menaces actuelles, il est instructif d’examiner les principes qui sous-tendent son projet, qui, malgré le rejet de Versailles, devait avoir un impact aussi considérable.

Obligations d'État

Le cadre financier international proposé par Keynes serait régi par une autorité publique et non privée. L’idée était révolutionnaire en ce qu’elle avait bouleversé le système d’économies actuel, soutenu par de l’or et effectivement gouvernée par des banquiers, des financiers et d’autres acteurs des marchés financiers privés. Le système de Keynes permettrait à l’Allemagne d’émettre une obligation d’un montant maximum de 1 milliard de livres sterling (1,2 milliard de dollars US), qui doit être garantie par les gouvernements alliés et utilisée pour lever des fonds destinés aux réparations, à la reconstruction et à la relance économique. Avec le temps, les obligations allemandes et autres obligations alliées pourraient être achetées par d'autres gouvernements et utilisées comme une nouvelle forme de monnaie internationale – soutenues par de solides économies alliées et gérées par une autorité publique indépendante.

Lloyd George et son trésor ont approuvé le projet de Keynes à Versailles. Le rejet de Wilson est venu dans une lettre franche, comme le raconte l'historien Eric Rauchway dans Les faiseurs d'argent (2015). Wilson craignait que les États-Unis – dont l’économie était la plus robuste – n’aient à payer que la facture de la reprise mondiale. Et Keynes, en plaidant sa cause à Versailles, avait noté que cela pourrait devoir arriver. Mais les États-Unis pouvaient se permettre de payer, a-t-il déclaré: ils n'avaient pas contracté de dettes extérieures pour financer la guerre. En effet, elle avait énormément profité, grâce au financement des belligérants par Wall Street et à l’exportation de munitions par le pays vers des Européens en guerre. En outre, si l’économie américaine devait rester dynamique, selon Keynes, il était essentiel que les produits américains trouvent des marchés d’exportation et que les Européens puissent les payer.

Wilson n'a pas écrit sa lettre de rejet, a révélé Rauchway. Il a été rédigé par un conseiller – Thomas W. Lamont, associé de la société bancaire J. P. Morgan and Co. à New York. La lettre souligne «l’opportunité de prêter par l’intermédiaire des canaux privés habituels»: Wall Street. Lamont a rejeté la proposition de Keynes parce qu’elle privilégiait les obligations adossées à des Alliés par rapport aux obligations de banques privées. J. P. Morgan avait massivement développé les prêts étrangers aux gouvernements pendant la guerre. Or, elle ne pouvait pas risquer le remboursement de ces obligations étant différées ou subordonnées au remboursement des obligations souveraines.

Suite à la défaite de Keynes, l’étalon-or – représentant la gouvernance financière privée des marchés de la dette, des taux de change et des taux d’intérêt – a été restauré. Les conséquences ont été, comme l'avait prédit Keynes, des échecs économiques périodiques, des insurrections politiques et une autre guerre. Les dirigeants mondiaux ont opté pour ce que Keynes a appelé une «paix carthaginoise» destinée à écraser les puissances centrales. Ce fut une victoire à la Pyrrhus dévastatrice.

âge d'or

Le projet de Keynes avait cependant une vie après la mort importante. En 1933, le président des États-Unis nouvellement élu, Franklin D. Roosevelt, le ressuscita. Le soir de son inauguration, Roosevelt a commencé à démanteler l'étalon-or tel qu'il était appliqué à l'économie américaine, précipitant ainsi l'effondrement du système dans le monde entier. En donnant suite aux idées de Keynes par le biais des réformes et des programmes du New Deal, le président a libéré son gouvernement pour qu'il investisse dans l'économie, mette un terme à la crise du chômage et s'attaque à la crise écologique du jour: les graves sécheresses du Dust Bowl, qui affligent les États du Nebraska. au Texas.

La Seconde Guerre mondiale a interrompu les progrès. Vers sa fin, en 1944, Roosevelt convoqua la Conférence monétaire et financière des Nations Unies à Bretton Woods, dans le New Hampshire, pour réglementer l'ordre financier de l'après-guerre. Il a invité Keynes et a empêché les banquiers d'y assister. Le projet de Keynes a été partiellement relancé et adopté à Bretton Woods. Sa grande idée – celle d'une Union internationale de compensation indépendante de tout État puissant – a été vaincue. Mais ses idées ont conduit à la création du Fonds monétaire international et de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (qui fait ensuite partie de la Banque mondiale). Les années suivantes (de 1945 au début des années 1970) sont devenues, pour les économistes de toutes les orientations, un âge d'or.

Malgré l’adoption de certaines des théories et des politiques monétaires radicales de Keynes chez Bretton Woods, dans les années 1960, les intérêts financiers privés les détruisaient. La déréglementation financière, la privatisation et la mondialisation ont été progressivement rétablies. Nous assistons aujourd'hui à des contrecoups: inflation massive du crédit, réduction de la dette et crises périodiques telles que l'effondrement de 2008. L'expansion du crédit a alimenté la consommation et la production dans le monde entier, ce qui a entraîné une augmentation des émissions de gaz à effet de serre.

Comme en 1919, le monde subit des niveaux extraordinaires d'inégalité, d'insécurité et de volatilité. La mondialisation a favorisé les insurrections politiques dans le monde entier et mis en place un modèle de croissance menaçant la survie des systèmes de maintien de la vie de la Terre.

Heureusement, l’étude classique et les théories monétaires de Keynes, ainsi que les efforts résolus du New Deal de Roosevelt, ont survécu. Ils sont incorporés dans le Green New Deal. La plate-forme politique américaine, proposée cette année par les démocrates au Congrès, a une portée aussi globale que celle de Keynes et vise également à faire passer la société à travers la crise. Cette fois-ci, cette crise est la plus grande menace à la sécurité jamais rencontrée par l’humanité: la dégradation des systèmes terrestres.